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股票的价值通常有篇一

备考中级会计职称之路注定不是轻松的，你只有足够的坚持，足够的努力，才会有回报。路虽远，行者将至，小编为大家精心准备了中级财务管理知识点，希望能帮助大家有所帮助。

股票的价值

本知识点属于中级《财务管理》科目第六章投资管理

第六章投资管理

1.含义：(股票本身的内在价值、理论价格)

未来的现金流入的现值

2.决策原则

股票价值高于股票购买价格的股票是值得购买的。

3.计算

(1)有限期持有，未来准备出售

——类似于债券价值计算

(2)无限期持有

现金流入只有股利收入

①固定增长模式

v=d1/(1+rs)+d1·(1+g)/(1+rs)2+d1·(1+g)2/(1+rs)3+……+d1·(1+g)n-1/(1+rs)

limv=[d1/(1+rs)]/[1-(1+g)/(1+rs)]

∴vs=d1/(rs-g)

=d0×(1+g)/(rs-g)

【注意】

1.公式运用条件

必须同时满足两条：1)股利是逐年稳定增长;

2)无穷期限。

2.区分d1和d0

d1在估价时点的'下一个时点,d0和估价时点在同一点

的确定：资本资产定价模型

②零增长模型

③阶段性增长模式

【例题计算题】甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有m公司股票、n公司股票、l公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知m公司股票现行市价为每股2.5元，上年每股股利为0.25元，预计以后每年以6%的增长率增长。n公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。l公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长5%。第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。

若无风险利率为4%，股票市场平均收益率为10%。m公司股票的β系数为2，n公公司股票的β系数为1.5，l公司股票的β系数为1。

要求：

(1)利用股票估价模型，分别计算m、n、l公司股票价值

(2)代甲企业作出股票投资决策。

【答案】

(1)甲企业对m公司股票要求的必要报酬率=4%+2×(10%-4%)=16%

vm=0.25×(1+6%)/(16%-6%)=2.65(元)

甲企业对n公司股票要求的必要报酬率=4%+1.5×(10%-4%)=13%

vn=0.6/13%=4.62(元)

甲企业对l公司股票要求的必要报酬率=4%+1×(10%-4%)=10%

l公司预期第1年的股利=0.2×(1+14%)=0.23(元)

l公司预期第2年的股利=0.23×(1+14%)=0.26(元)

l公司预期第3年的股利=0.26×(1+5%)=0.27(元)

vl=0.23×(p/f,10%,1)+0.26×(p/f,10%,2)+0.27×(p/f,10%,3)+[0.27×(1+2%)/(10%-2%)]×(p/f,10%,3)=3.21(元)

(2)由于m公司股票价值(2.65元)，高于其市价2.5元，故m公司股票值得投资购买。

n公司股票价值(4.62元)，低于其市价(7元);l公司股票价值(3.21元)，低于其市价(4元)。故n公司和l公司的股票都不值得投资。

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