最新公司盈利能力优化方案设计(6篇)

某公司盈利能力分析篇一

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[提要] 近20年来，我国经济进入一个迅速发展的时期，房地产业的经济发展状况如何，直接影响到我国市场经济的发展状态。本文以保利地产为例，通过该企业近年来的报告和财务数据，结合杜邦分析法，对保利地产的重要财务指标进行分析，找到影响保利地产盈利水平的关键因素，并通过对具体原因分析，提出改进建议。

关键词：保利地产;房地产行业;盈利能力分析

中图分类号：f27 文献标识码：a

收录日期：2020年6月13日

一、引言

房地产行业在影响着居民的生活和就业水平，改善着城市的发展状况并带动着相关企业的迅速发展，同时也是国家财政收入的重要来源之一。

保利地产作为房地产行业里迅速崛起的新秀企业，在面对日益激烈的经济大环境时，必须要保持冷静，不可以得意于自己过去这些年的迅速发展的优秀表现中，要认认真真分析当前的市场格局，对其进行准确的预测。结合现阶段自身的资源和优势，对企业的发展战略、发展定位和未来发展前景进行研究和预测，从而探索出一条专属于保利地产的可持续发展的道路。同时，保利地产对同行业的发展现状和水平也不能忽视，而如何提高自身的竞争优势，如何在迅速发展的房地产行业里站稳脚跟，所以对保利地产盈利水平的研究对于保利地产来说，是十分重要的一个环节。

（一）保利地产概况。从1992年成立至今，保利地产在20多年的稳定发展的过程中，曾连续5年荣获我国房地产行业的领先品牌。在2002年，完成了股份制改造之后便全面開展了全国化的战略，范围覆盖全国57个城市，拥有300家控股子公司，业务覆盖范围颇广，从房地产开发、工程施工、建筑设计到物业管理等相关业项目。保利地产自从在上交所上市以来，多次蝉联综合实力排名的前茅。其物业管理水平更是在中国物业管理行业中常年排名前三。在上市公司中，居风险控制首位。2015年的签约金额更是达到1，500亿元人民币。

（二）杜邦分析法下保利地产盈利能力分析。净资产收益率用来描述企业经营活动中债务资本和权益资本的回报情况，是公司进行财务分析的最核心的财务指标。保利地产近年来净资产收益率波动不大，保持在20%左右。但从2014年之后处于一个下降的趋势，那么此期间保利地产的净资产收益率下降具体原因是由哪些方面引起的，下文将从两大方面继续探索。

（1）销售净利率。保利地产的销售净利率从2012年的12.25%至2019年期间一直呈下降的趋势。该指标的变化趋势是对公司的净利润的增长与销售收入增长快慢的反映，正是由于前者的增长速度要明显的慢于后者的增加速度，才会导致销售净利率的下降。下面是保利地产营业成本和三大期间费用占比和变化趋势：保利地产的营业成本在2012年至2016年间一直占比较大，笔者认为可能是由于保利地产扩大了经营规模。相比较来说，保利地产在管理费用、销售费用和财务费用方面发生了微小的变化。其中，管理费用在这五年间一直呈下降的趋势，从2012年的1.77%至2016年的1.46%，说明保利地产加强了对企业的经营活动中的内部管理，较好地节约了管理成本。

①存货周转率。保利地产的存货周转率与其总资产周转率的总体变化趋势大致相同，从2012年的0.26至2016年的0.37一直处于缓慢稳定的上升趋势。这正说明了在房地产行业中存货的比例占总资产的绝大部分。存货作为企业的流动资产，流动性的强弱，体现存货的变现速度。所以，提高企业的存货周转率，就会提高企业的变现能力。

②应收账款周转天数。从2012年至2019年间保利地产的应收账款周转天数一直成快速上升的趋势，但2016年以后，呈下降的趋势。虽然在近几年居民的生活水平有了较大的提高，但物价水平也相继的飞速增长。使得居民比较倾向采用分期付款的方式购买房产。同样，这也是影响保利地产应收账款周转率居高的主要原因之一。

2、权益乘数分析。企业的负债程度可以从权益乘数这个指标体现出来，该指标是对企业资本结构的表示。当公司的权益乘数有波动时，就意味着公司的资产负债率的变化。一定的资产负债率对企业的发展有积极的影响，但公司的资产负债率过高时，意味着公司试图通过高举债来扩大销售规模，这样就大大地增加了公司的经营管理风险。

在2012～2013年该公司的权益乘数一直维持在4.55，说明在近几年里，保利地产并没有加大对财务杠杆的使用程度，该企业的营运状况比较稳定，体现了保利地产的谨慎性原则。2014年开始，保利地产的权益乘数从4.55降到4，这说明保利地产的负债水平在逐年降低，笔者认为，可能是保利地产偿还了部分负债，或通过过股权融资的方式增加了资产，减少了对财务杠杆的使用程度，相应的保利地产所承担的负债风险也在降低。

（一）获利能力比较稳定，但总体水平偏低。保利的净资产收益率有下降的趋势，同万科相比较不稳定，2012～2019净资产收益率变化不大。但2014年之后的下降趋势，且下降幅度不小。主要是公司的规模在逐渐扩大，增加了营业成本，但公司并没有较大程度地使用财务杠杆来扩大公司规模，反而是降低了对财务杠杆的使用，从而使净资产收益率有了较大程度的下降。

（二）费用控制有很大的提升空间。保利地产的成本占收入的比例一直较高，并且三大期间费用的比重也需要采取措施进行控制。对于企业的主营业务成本，房地产行业主要是由拿地成本构成，关于这部分的支出是扩大经营销售范围不可避免的支出。但相对于房地产业的主营业务成本，期间费用的控制就会相对比较灵活。在销售费用方面，企业为增加销售收入，造成的销售部门销售人員的工资，职工福利费等方面也是一笔不小的开销。最后是财务费用方面，如果企业融资渠道比较单一，融资过程复杂都会造成财务费用的加重。

（三）营运能力不强。从以上分析可以看出，保利地产在存货周转率、应收账款周转率指标方面一直较低。相对比万科可以看出，保利地产资金占用水平偏高，收账不迅速，账龄较长。存货和应收账款的变现速度还有待加强。

（一）提高资金的使用率。为了提高资金的使用效率，这就需要保利地产在最初关于扩张土地面积上下功夫，不能为了发展而盲目的扩张，一定要考虑到土地的占有率。毕竟在房地产行业中，土地作为最主要的存货之一，变现能力是比较差的。大量闲置土地的存在，一定会影响到存货周转率，存货周转率的高低又会影响到企业的盈利能力。所以，可以从土地的使用效率上方面来提高公司的资金使用效率，从而提高企业的盈利能力。

（二）加大品牌宣传和销售力度。从销售策略方面下手，实施必要的降价促销，会在短时间内提高存货的变现能力，毕竟未售出房产是构成房地产行业的最主要的部分，有效的促销活动，是为了保利地产迅速的回笼资金，并且相应的调整一下在建项目的开发，稳定可持续发展，而不是为了短期的经济效益。

（三）进一步提高费用控制水平。紧跟时代的步伐，不断接收一些先进的期间费用控制手段和理念，采取完善有效的控制措施。

主要参考文献：

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某公司盈利能力分析篇二

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[摘要] 随着2019胡润百富榜的发布，海天味业登上2019年企业造富第四名，一时成为热议的对象。海天味业的市值继超过上汽集团、中国恒大之后，再次超过地产龙头企业万科。但引人注意的是，虽然其市值反超万科，但营业收入却与万科相差甚远。文章从财务报表分析的角度着手，通过分析海天味业的三大报表来评价企业的盈利能力，并结合行业水平对企业的市场竞争力进行评价，对企业目前存在的问题提出建议。

[关键词] 财报分析;盈利能力;行业水平;市场竞争

0 引言

在2019胡润百富榜的企业造富中，海天味业荣登排行榜第四名，房地产龙头企业万科目前在排行榜第三的位置，第一和第二分别是贵州茅台和五粮液。海天味业在目前的投资市场中有较大的潜力，被投资者所看好，所以市值持续增长。

通过对海天味业财务报表的分析与研究，可以帮助企业更好地了解目前的盈利能力，解决企业存在的问题。

1 海天味业盈利模式的利润点分析

1.1 主营业务收入构成情况分析

从海天味业2016年至2018年的年度财务报表中可以看出，其主营业务收入一直呈现出稳定的增长态势。公司的主营业务收入分别为112.56亿元、131.42亿元、151.84亿元，这三年平均复合增长率达到了34.90%，可见海天味业优秀的盈利模式为公司带来了可观的营业收入。

海天味业的核心品类包括酱油、调味酱和蚝油三种，其增长速度稳健，渠道扩张持续推进。从分产品来看，酱油的成本从2016年的39.76亿上涨到2018年的50.62亿，但营业收入从2016年至2018年上涨了约10倍，可见酱油品类是海天味业的主要盈利点，并且维持稳定增长。调味酱的毛利率是逐年递增的，由44.7%上升到47.75%。蚝油的毛利率从2016年的38.24%提高到40.92%。可见蚝油维持高景气度，而调味酱类在市场整顿之下实现了进一步改善。

1.2 销售毛利分析

销售毛利可以衡量企业产品的附加值，附加值越高，相应的销售毛利也越高。企业的销售毛利率也可以反映企业的盈利情况，毛利高的产品一般都有较强的市场竞争力。

海天味业在2016年到2018年期间营业收入稳定增长，但营业成本的涨幅高于营业收入，这导致海天味业在2016年至2018年间的产品毛利率上升速度变慢，这主要是因为制作原料大豆价格的上涨以及产品外包装材料成本的上升，技术改革增加了企业的资本性开支，同时，非酱类产品占比进一步提升，但其毛利率相对较低。

1.3 经营费用分析

2016年至2018年，海天味业的销售费用由15.69亿元上涨到22.36亿元，呈逐年递增，这是因为海天味业与逐年扩大的业务规模密切相关，公司加大了市场投入及强化了营销团队的建设。管理费用率维持在1.4%的较好水平，是因为公司致力于人才引入和结构升级。其中，海天味业的促销费和广告费从2017年开始飙升，涨幅均大于营业收入的涨幅。可见海天味业为了促销做出了极大的努力，但是值得注意的是此次海天味业提高促销力度有可能是因为其业绩增长遭遇瓶颈期。

2 海天味业盈利质量分析

现金流是企业正常运行的血液，经营活动现金净流量能够很好地反映公司的盈利质量。现金保障系数可以用来衡量营业收入中现金保障的程度，还可以作为对企业未来盈利趋势判断的依据。

海天味业的现金保障系数在三年间都是正值，说明盈利质量是好的，未来的盈利能力也有保障。海天味业2016年的经营现金流净额为40.74亿，到2018年，其经营性净现金流上涨到59.96亿，同比增长27%，这反映出海天味业有着充足的现金流。

值得注意的是虽然现金流非常充足，但是流动负债却在悄悄攀升。从2015年和2016年的财务报表可知，海天味业的流动负债并没有明显的增长，但2017年开始，流动负债大幅上涨，其中其他应付款波动明显。

3 海天味业盈利可持续性分析

3.1 净利润和收入变动分析

企业的利润在一定程度上也可以反映盈利模式的有效性，若一个企业的盈利模式处在不断变化的状态，那它的利润也会随之变化。本文从两个角度对海天味业进行可持续性分析——净利润变动情况和核心利润率。

从前文主营业务收入分析可知，2016年至2018年间收入平均增长率在34.90%左右，海天味业的净利润由2016年28.43亿增加到2018年的43.67亿，其发展的速度可见一斑，说明海天味业盈利模式是非常稳定的，也是相当有潜力的。

3.2 核心利润率分析

核心利润率=核心利润/营业收入

数据来源：海天味业年报

由表1可知，海天味业3年来的核心利润率是不断增长的，这主要得益于营业收入的大幅上升。可以看出，海天味业的盈利质量还是比较高的，也说明海天味业盈利来源比较稳定，利润点潜力较大。

海天味业的成本占收入的比重达到50%以上，从2016年到2018年，海天味业的成本收入比小幅度下降，虽然成本上涨，但主要原因是收入上涨幅度更大，可见海天味业在同行业的销售水平是比较高的。管理费用率和销售费用率较低，对企业核心利润率的影响也相对较低，可见其管理水平比较完善。

4 结论与建议

4.1 研究结论

（1）海天味业不断扩大产能规模，业绩持续上升。海天味业的产能在同行业内有明显的优势，其凭借多年稳定的发展为公司带来卓越的业绩，市值也持续攀升。海天味业从2005年起开始扩建生产基地，投资10亿。截至目前，海天味业总产能超过290万吨，在调味品业有明显优势。同时，海天味业还有极高的产销率，可达到98%，整体产能的利用率在95%以上。可以看出，海天味业的销售业绩与其产能规模是相匹配的。

海天味业除了通过扩建生产基地的方法来扩大产能规模外，还利用了外延并购的手段。公司在2014年和2017年分别并购了广东广中皇食品和镇江丹和醋业两大调味品公司，镇江丹和醋业在2018年为海天味业带来显著的成绩。

（2）海天味业产品单价低销量高，规模优势显著。海天味业生产的调味品种类有数十种，而公司主打的核心产品是酱油。酱油这一单品每年可以为海天味业带来五成以上的营业收入，2018年酱油的总收入就达到了102.36亿元，贡献率超过六成。

与同行业竞争对手千禾味业相比，海天味业的人力、制造成本率和运输费用率都比千禾味业要低，这也使得其更具有规模优势。随着科技的发展，机械已逐步取代人力劳动，而人力成本在近几年的涨幅也非常大，海天味业的高度机械化使其优势更加明显，在未来有更强的竞争优势。

（3）海天味业营销能力较强，产品市场占有率高。海天味业的营销能力在行业中处于领先地位，在宣传营销方面，海天味业投入了巨额的资金，2019年上半年的广告费就达到了3.47亿元。在传统营销模式的基础上，海天味业还拓宽了线上线下相结合的方式，消费者可通过扫描二维码的方式领取红包。这一营销方式虽增加了销售费用，但更增加了海天味业的知名度，使更多的年轻消费者知道海天味业这一品牌，预期会给海天味业带来更多的收入。

海天味业在调味品行业中凭借自身产品和产能优势打造的品牌布局，凭借行业的水涨船高，实现了快速稳定的发展。2019年是海天味业“三五计划”的开局之年，预期在未来五年里，海天味业的核心产品酱油以及调味酱将会保持低双位数的增长，而蚝油会以中双位数增长。

4.2 建议

（1）积极抢占海外市场，提高海外市场占有率。中国目前的调味品市场已趋于饱和状态，海天味业在国内的市场占有率近年来也不会有显著的变化，如果海天味业想进一步提高企业自身盈利能力，进军海外市场是必然选择。

从日本酱油企业龟甲万的发展中可以看出，积极拓展海外市场是提升自身盈利能力的一个重要手段。目前国内的竞争对手李锦记虽没有上市，但在拓展海外市场方面却走在前列，海天味业此时应该在拓展海外市场方面投入一定的资金和人力。

（2）迎合健康化消费理念，打造高端化市场。食品消费理念健康化是现在社会发展的一种趋势与潮流，价格低廉的商品已经不能够刺激消费者的购买欲望，在购买商品时，消费者会更加注重商品的安全性。从目前的调味品市场来看，高端调味品在市场中的份额不断扩大，其中高端酱油的增速维持在20%左右，占酱油总市场的比重接近20%。所以打造高端化市场，制定健康化战略，可以进一步增加海天味业在行业中的竞争优势，帮助海天在未来实现更高的收益。

从目前海天味业的高市值可以看出，投资者对其发展有着良好的预期。但在竞争激烈的市场中，只有不断提升市场竞争力，调整战略目标，才可以维持企业良好的运营情况，以实现更好的收益。

主要参考文献

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某公司盈利能力分析篇三

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摘要：盈利能力是一个公司在一定时期内获得利润的能力。利润率越高，盈利能力就越强。对于运营者而言，通过盈利能力的分析，可以发现经营管理过程中的问题。通过相关利润指标与同行业的比较，可以衡量出经营者的经营业绩。对企业盈利能力的分析，就是对企业利润率的深层次分析。以海信电器为例，本研究主要分析了以反映资本经营与资产经营盈利能力、商品经营盈利能力、上市公司盈利能力的财务指标。找出公司存在的相关问题，并提出相关对策。

关键词：海信电器;盈利能力;财务指标分析

中图分类号：f275 文献标识码：a

一、海信电器简介

青岛海信电器股份有限公司成立于1997年4月17日。公司前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司，1996年12月23日经青岛市体改委批准，青岛海信电器公司作为发起人，采用募集方式，组建股份有限公司。1997年4月成功发行人民币a股股票7 000万股，向社会公开募集42 560万元，并在上海证券交易所上市流通，中文名称缩写海信电器，公司股票代码600060。海信电器从2000年开始实施以技术领先为核心的产品差异化竞争战略，跟踪世界尖端数字技术，研发与世界同步的平板产品，产品覆盖中国、欧州、北美、澳大利亚、中东等多个市场。

二、企业盈利能力

（一）资本经营盈利能力

1.因素分析

分析对象：2.8%-7%=-4.2%

连环替代分析：

总资产报酬率变动影响为：2.99%-7%=-4.01%

负债利息率变动影响为：3.23%-2.99%=0.24%

资本结构变动影响为：3.41%-3.23%=0.18%

税率变动的影响为：2.8%-3.41%=-0.61%

可见，海信电器2018年比2017年净资产收益率减少4.12%，主要是总资产报酬率降低所引起，它使净资产收益率下降4.01%;负债与净资产的比率上升发挥了一定财务杠杆的作用，使净资产收益率上升了0.18%;所得税税率的上升使净资产收益率下降了0.61%，企业负债筹资成本对净资产收益率影响较小，仅为0.24%。

2.现金流量指标对资本经营盈利能力的补充

由上表可知，海信电器的净资产现金回收率及盈利现金比率都有显著下降，说明公司的盈利能力有所减弱，盈利质量也有所下滑。

由上表可以看出，海信电器净资产收益率在同行业公司属于居中位置，其盈利能力与同行业公司相比仍需要加強。

（二）资产经营盈利能力分析

1.因素分析

由上表可知，海信电器2018年全部资产比2017年下降了7.95%。

连环替代分析：

总资产报酬率=2.57%-5.38%=-2.81%

2017年：总资产报酬率=1.4×3.88%≈5.38%

（第一次替代）（总资产周转率）

总资产报酬率=1.3×3.88%=5.04%

（第二次替代）（销售息税前利润率）

总资产报酬率=1.3×1.98%=2.57%

2018年：总资产报酬率=1.3×1.98%=2.57%

销售息税前利润率变动影响为2.57%-5.04%=-2.47%

分析结果表明，海信电器本年全部资产报酬率比上年降低了2.81%，主要是销售息税前利润率降低的结果，它使得总资产报酬率下降了2.47%。同时，总资产周转率也使总资产报酬率降低了0.34%。由此可见，要提高企业的资产报酬率，增加企业的盈利能力，就要从提高企业的销售息税前利润率以及总资产周转率两方面着手。

2.现金流量指标对资产经营盈利能力的补充

根据上表可以看出，2018年海信电器的全部资产现金回收率下降至-0.32%，与2017年相比下滑较多，说明该公司利用资产获取现金的能力正在逐步变差，在盈利能力和盈利质量方面都有所下降。

由上表可知，2018年海信电器总资产报酬率同行业处于较低水平，盈利能力与同行业公司相比形势不太乐观。

（三）商品经营盈利能力

1.收入利润率分析

从上表可以看出，海信电器2018年比2017年的营业收入毛利率有了小幅度的上升，为14.69%。这表明公司在刺激收入增长的同时，注重了成本的管理。营业成本增长速度低于营业收入增长速度。

2.成本利润率分析

从上表可以看出，该企业2018年与2017年相比，各个指标都有小幅度的降低，说明企业投入产出水平变差，总体经营效益并未得到好转。

3.现金流量指标对商品经营盈利能力的补充

从上表可见，2018年与2017年相比获现比率有小幅度提升，表明企业获现能力稳定，可以初步判断企业产品销售情况尚可，信用政策合理，能够及时收回货款，收款工作得力。

根据上表可以看出海信电器营业收入利润率处于偏下位置，其盈利能力与同行业其他公司相比，处于偏低水平，海信电器应提高营业收入以提高盈利能力。

1.每股收益分析

海信电器2018年基本每股收益为0.30，2017年基本每股收益为0.72，2018年比2017年下降了0.42，说明海信电器的盈利能力低于上年度。

2.普通股权益报酬率

海信电器2018年普通股权益报酬率下降了

4.08%，对于其变动原因，用差额分析法分析如下。

（1）净利润变动对普通股权益报酬率的影响：

12 820 634 300.28]×100%=-3.74%

（2）普通股权益平均额变动对普通股权益报酬率的影响

两因素共同作用的结果使普通股权益报酬率下降了4.08%，其中净利润的变动对其影响更大。

根据上述资料可知，2018年股利发放率与2017年相比并未发生多少变化，其中原因用差额分析法分析如下。

（1）价格与收益比率变动对股价发放率的影响

（2）股利报偿率变动对股利发放率的影响

（10.37%-14.59%）×28.93=-122.08%

综合以上两个因素的共同作用，是股利发放率并未产生较大改变。

4.价格与收益比率分析

由上表可知，2018年比2017年的价格与收益比率上升了8.38，上升原因用差额分析法分析如下。

（1）每股市价变动对价格与收益比率的影响

（2）每股收益的变动对价格与收益比率的影響

8.68/0.30-8.68/0.72=16.38

两因素共同影响的结果使价格与收益比率上升了8.38，其中每股收益变动的影响更大。

5.托宾q指标分析

由计算结果可知，海信电器托宾q值小于1，表明市场上对该公司的估价水平低于其自身的重置成本，说明该公司的市场价值情况不太理想。

6.每股收益行业分析

根据以上分析可以看出，海信电器每股收益数额属于中等地位，但是并未达到领先的态势，仍需提高自身的盈利能力。

三、总结

从海信电器盈利能力分析来看，近年来盈利能力逐渐下降。虽然受整个行业的盈利水平的影响，获利水平较低，但是由于电器行业的产品变革，毛利润有所提高，智能电器已经成为公司新的利润增长点。通过分析公司的几项盈利能力指标，海信电器的盈利能力低下，但是在2018年有所回升。作为一家上市的电器类公司，海信电器就必须要对其每股收益作具体的比较分析，从每股收益来看，与海尔电器等公司相比，该公司的每股收益很低，而且业绩不佳，尚未达到行业的中等水平。因此，从这个角度来看，公司的盈利能力偏低，但是在良好的市场环境下，近两年呈可喜的上升态势。

海信电器可以通过调整产品结构，来提高产品毛利率。海信应当以技术领先为核心的产品差异化竞争战略，才会在电器制造业的地位突显出来，才会有更加长远的发展。

参考文献：

[责任编辑：王旸]

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某公司盈利能力分析篇四

在我们平凡的日常里，需要使用报告的情况越来越多，报告中涉及到专业性术语要解释清楚。那么什么样的报告才是有效的呢？以下是小编为大家整理的企业盈利能力分析开题报告，供大家参考借鉴，希望可以帮助到有需要的朋友。

1、选题目的：

随着全球经济一体化步伐的加快，国内企业所面临的竞争压力越来越大，如何化解压力并在竞争中发展壮大，是每一个企业管理者需要认真思考的问题。对于企业管理者来说，如何分析企业盈利能力越来越重要，这关系到企业的管理战略与生存发展。它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现，也是企业各环节经营结果的具体表现。对于投资人而言也是投资人正确决定其投资去向，判断企业能否保全其资本的依据；债权人也要通过盈利状况的分析以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。

从研究盈利分析指标入手，分析进行上市公司盈利能力分析的依据和重要意义。

以诚志股份有限公司为例，分析诚志股份有限公司盈利能力，指出其目前存在的盈利问题。

针对诚志股份有限公司存在的盈利问题提出对策，这对促进企业改善管理有一定的应用价值。

2、研究意义：

盈利能力通常是指企业在一定时期内利用各种经济资源赚取利润的能力，是各部门生产经营效果的综合表现。它既能反映企业在一定时期的销售水平、获取现金流水平、降低成本水平，又能反映资产的营运效益、获得报酬回避风险的水平及未来增长潜能。对于上市公司来说，股东报酬的高低、债权人债务的安全程度、经营者的'业绩及公司的健康发展都与公司盈利能力密切相关，上市公司盈利能力分析成为各个利益相关者密切关注的内容。因此，如何正确、公正地评价上市公司的盈利能力是财务分析的重点内容，也是各个利益相关者做出正确财务决策的根本依据。公司维持较好盈利能力水平是实现财务管理根本目标股东财富最大化、企业价值最大化的基本途径和保证。因此，对上市公司进行盈利能力分析，具有很强的理论和实践意义。

1、国外研究现状

国外对企业进行盈利能力分析研究较早，早在19世纪以前就已出现对家族企业的盈利能力分析，但由于这些企业的规模较小，故对他们进行盈利能力分析以观察代替了评价。但经过近百年的发展，西方国家对企业盈利能力分析的方法与技术都得到不断地完善与发展。

其中最具影响的有：

[1]20世纪初，美国学者亚历山大沃尔提出了信用能力指数的概念，包括资产净利率、销售净利率、净值报酬率、应收账款周转比率和存货周转率，利用这五个指标来分析公司的盈利能力。

[2]1921年，美国银行家亚历山大华勒所著的《信用分析》被认为是盈利能力分析方面最早的书。西方世界财务分析初级阶段的重心，开始由企业的偿债能力分析转移到盈利能力分析和趋势分析。

[3]1950年，杰克逊马丁德尔提出了一套完整系统的对公司管理进行评价的指标体系，如生产、销售、财务、收益、董事会业绩、股东服务、经理人评价、员工贡献、公司结构、发展等，其中对公司收益的评价就是对盈利质量和盈利能力的关注。

2、国内研究现状

[1]江享洪（20xx）在《上市企业盈利能力分析》认为在现实生活中，人们只用“每股收益”来评价上市企业经营业绩的好坏存在很大误区，应从多方位、多角度来分析，如：重点评析企业主营业务、关注业“多元化”经营、注重分析企业的资本结构、正视企业资产运转效率等。

[2]方华（20xx年）在《商业时代》中发表文章《上市公司盈利能力评价体系构建及应用》，通过对影响盈利能力的因素进行分析与总结，在传统盈利能力的基础上，综合盈利的真实性、持续性、获现性和成长性等众多方面因素进行综合评价。认为提高上市公司盈利质量应从上市公司自身、*府的宏观政策以及证券市场参与者的规范等多个方面着手。

[3]赵荣荣（20xx年）在《经济师》中发表文章《上市公司盈利能力分析》中提到上市公司盈利能力要结合现金流量指标分析。现金流量指标可以反映盈利获得现金的真实能力，它代表着盈利能力的质量情况和风险情况。只有会计收益真正实现水平较高，才能表示公司具有真正较强的盈利能力，同时盈利风险较低。

[4]赵燕（20xx年）在《企业获利能力评价体系的构建研究》从指标体系的构建原理出发，依据指标体系构建的综合性、代表性、指标变量具有可比性以及综合指标具有对比性原则，企业获利能力综合评价体系应该包括资产负债率、产品销售率、工业成本费用利润率、流动资产周转次数、资产贡献率等指标。

[5]潘洹（20xx年）净资产收益率和总资产报酬率分别从净资产和总资产的利用效率方面展示上市公司的盈利能力。而每股收益和每股净资产分别从投资回报和股票含金量方面反映上市公司的盈利能力。市盈率则通过判断上市公司的投资价值来反映上市公司的盈利能力。

1、研究内容

第一章。企业盈利能力概述

第一节。企业盈利能力含义

第二节。企业盈利分析的目的

第二章。企业盈利能力分析的基本内容及主要指标

第一节。企业盈利能力分析的基本内容

第二节。企业盈利能力主要指标

第三章。诚志股份有限公司盈利能力分析

第一节。公司概况

第二节。具体分析与评价

第五章。诚志股份有限公司盈利能力的总体评价及建议

第六章。对提升诚志股份有限公司盈利能力预测

第七章。结论

2、研究方法：

对上市公司盈利能力进行分析，一般说来，常用的方法是使用盈利指标分析法，可以采用每股收益、净资产收益率、主营业务利润等指标来判断公司的盈利能力与盈利水平。每股收益，是衡量上市公司盈利能力和投资价值重要的财务指标，反映了投资者所持有的每一股份在报告期内能够享受的净利润，该指标值越高，说明股东投入资本的获利水平越高，预示着较高的获利水平有可能向全体股东推出较好的分红送股方案。本文使用杜邦分析法进行研究与分析。杜邦分析法可以更客观、更准确、更全面地评价公司的盈利能力，能够对公司多年的利润变动以及盈利指标进行趋势分析，分析公司盈利能力的变动及发展趋势，为投资决策提供依据。这也是本文进行研究使用的主要方法。

1、第1周―第3周：学生查阅、并整理资料，教师下达任务书。

2、第4周―第6周：撰写开题报告。

3、第7周―第10周：完成并提交毕业论文（设计）初稿。

4、第11周―第13周：毕业论文（设计）定稿。

5、第14周：提交答辩稿；毕业论文（设计）答辩、最终定稿并提交归档。

[1]郁国培.基于杜邦体系的商业银行盈利能力因素分析[j].浙江金融，20xx(2)

[3]亚历山大华勒。信用分析[d]

[4]江享洪.上市企业盈利能力分析[j].北方经济

[5]方华.上市公司盈利能力评价体系构建及应用[j].商业时代

[6]赵荣荣.上市公司盈利能力分析[j].经济师

[7]赵燕.企业获利能力评价体系的构建研究[d]

某公司盈利能力分析篇五

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[摘要] 盈利能力是企业生存和成长的基础，它不但关系到企业所有者的投资回报，也是企业偿还债务的一个重要保障。本文分别从净资产收益率、销售净利率、总资产周转率、权益乘数角度出发，分析影响b公司盈利能力的相关因素，找出b公司在盈利能力方面存在的问题并提出解决对策。

[关键词] 杜邦分析;盈利能力;财务分析

1 杜邦分析体系中盈利能力相关指标

净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

权益乘数=总资产/股东权益总额= 1/（1 -资产负债率）

2 基于杜邦分析体系的b公司盈利能力影响因素分析

在杜邦分析体系中，最基本的思路是将企业的净资产收益率分解，分解的结果是净资产收益率等于多项财务比率的乘积[4]。

下面对首要指标净资产收益率进行逐级分解，以此探究b公司各个内在指标之间的关系，系统分析b公司的盈利能力。

2.1 净资产收益率变动分析

由表1可知，b公司在2014和2015年中，销售净利率变动对净资产收益率的影响均越来越大，在2016年对净资产收益率的影响变小，但2017年又有所回升;而权益乘数的变化对净资产收益率的影响在2016年逐渐减少，在2017年又有小幅提升。

2.2 销售净利率分析

与销售净利率有关的各比率指标计算公式如下：

销售利润率=利润总额/销售收入

成本费用利润率=利润总额/成本费用

销售成本率=成本费用/销售收入

依据上述公式得出b公司的销售净利率等指标对比表（如表2所示）。

由表2可以得出，b公司的销售净利率指标在2013年到2016年相对稳定，反映企业的盈利能力在稳定发展，但2017年销售净利率指标下降。其中的销售利润率指标在2013-2016年略有波动。销售成本率从2013年到2015年稳步增加，2016年下降到77.16%，2017年则大幅提升到99.21%。

为了找出b公司销售成本率上升和各指标变动的原因，对b公司的成本费用数据进行分析。通過收入及各费用占比可知，随着营业收入的逐年降低，营业成本、营业税金及附加逐年减少，其中营业成本占营业收入的比重达到65.28%。故b公司要想进一步提高盈利能力，必须降低单位产品成本。同时销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失逐渐上升，可知b公司要控制好费用的节节攀升，提出有效的改进方法。

2.3 总资产周转率分析

由计算可知，b公司的存货周转率在2013年到2015年间不断上升，从2016年开始存货周转率逐渐下降。而应收账款周转率也是相同的变化趋势，即先上升后下降，说明b公司要想提高总资产周转效率，必须加强应收账款管理，提高应收账款周转率。

2.4 权益乘数的分析

权益乘数与资产权益率互为相反数，它体现出一个公司的负债情况，该指标越大，表明公司的负债越大[5]。

从2013-2017年的数据可以看出，该公司2013年至2014年的权益乘数在下降，说明其负债水平降低， 2015年至2017年权益乘数趋于稳定。

3 b公司盈利能力方面存在的问题

首先，b公司成本控制能力较差，销售成本率从2013年到2015年稳步上升，2016年由80.68 %下降到77.16%，2017年则大幅提升到99.21%。其次，应收账款周转率也处于低位，从2016年的10.04下降到2017年的7.23。再次，存货周转率也很低，b公司的存货周转率在2013年到2015年间不断上升，但2016年开始存货周转率逐渐下降。存货周转率的低下对流动资产的周转效率影响很大，不利于资金的正常运转。最后，b公司2013年至2014年的权益乘数在下降，说明其负债水平降低，但2015年至2017年权益乘数趋于稳定。故通过对影响b公司盈利能力的指标进行分析后，找到了影响该公司盈利能力的一些因素，如应收账款周转率、存货周转率下降，销售成本率上升，财务杠杆使用程度不够等。

4 提高b公司盈利能力的对策

4.1 提高管理效率，降低经营成本

b公司需要加强产品的成本控制管理，近年来公司的销售成本率一直在上升，从2013年到2016年销售成本率相对较稳定，2017年达到99.21%。销售净利率一度从2016年的19.06%下降到4.10%，这是由于销售收入中产品成本所占比例升高。

故需要从以下几个方面着手：一是企业要提高管理效率，对成本管理和控制要给予重视，以此来降低经营成本。二是需进行规范化管理，减少b公司不必要的管理费用，使公司管理费用降低。三是不断寻求更好的服务客户的途径，快速有效地实施项目。四是在管理和运营中实践企业文化，提高管理效率，降低运营成本。

4.2 提高资产周转率，加强资金管控

b公司的应收账款周转率在2013-2016年一直比较平稳，但在2017年则从2016年的10.04下降到7.23。存货周转率也从2016年的15.89下降到2017年的14.38。故应减少资产浪费，提高存货周转率。

资本是企业维持经营的主要动力，大量的资金和持续的现金流可以保证企业的发展。由于现金具有较强的流动性，可以用来满足企业日常生产经营活动的需要，也可以用来偿还债务等[6]。

4.3 驱动公司创新发展

对于b公司而言，不断驱动公司创新发展，可以从以下几方面来展开：

一是提高研发团队的管理水平，实现公司的经营目标。

二是在创新的基础上，公司也要保持求真务实的精神，不好高骛远，建立创新型企业文化，带动公司全员共同为b公司的发展而努力。

三是优先考虑节俭。不断加强技术研发，节省不必要的支出。

四是进行生产模式创新，例如改变以往的生产模式，其通常具有：低戰略重要性，低风险、低影响和低不确定性，低复杂度，更少的参与者和利益相关者，涉及较少的不同学科的技能等优点。

主要参考文献

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某公司盈利能力分析篇六

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摘要：财务公司作为企业集团内部唯一的非银行业金融机构，它的盈利能力直接与集团的发展息息相关，本文拟以阳煤财务公司为例，通过杜邦分析法对其三年的经营指标进行分析，判断其发展状况。

关键词：财务公司；企业集团；杜邦分析法；经营指标

一、财务公司作用

财务公司是为支持企业集团发展而诞生的特殊的金融机构。其成立的目的是为了提高企业集团的资金管理效率及资金的使用效率。运用合法的金融工具进行跨账户、跨区域的集中，产生规模效应、转换效应；可有效的减少对外负债规模，同时有助于降低集团财务费用支出，通过专业的资金管理、运作，提升资金盈利能力。拥有金融牌照，财务公司是集团内部、外部的资金运作的重要渠道，最重要的渠道，通过财务公司可以将企业集团的资金流动性维护在一个更加均衡的水平。

二、财务公司盈利能力分析的杜邦分析法

（一）指标选择

盈利能力是指企业在特定时期内获得利润的能力。理论方面讲，净资产收益率较为直观的反映公司盈利情况。作为杜邦分析体系的核心，盈利能力是企业销售规模、成本控制、资产营运、筹资结构的综合能力体现，反映公司能力、债务偿还能力、盈利能力多重作用的结果体现。直接反映股东收益情况。实践中，净资产收益率是证券市场广泛使用的一个财务比率。同时也是衡量上市公司盈利的关键指标。财务公司的资产主要源自集团成员单位的存款，其余部分为集团的初始投资。对集团而言，财务公司既要提高企业集团的资金管理效绩，还要提高资金的使用效率及净资产收益率。《国有资本金效绩评价指标解释》中明确指出净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的综合性和代表性指标，反映投资者的投资和报酬的关系。该指标在我国上市公司中综合排序位居首位。因此，选择净资产收益率作为财务公司盈利能力的指标。

（二）基于杜邦分析法的财务公司盈利能力分析

杜邦分析法以财务比率为基准，对其相关因素进行财务分析，以有效评价公司的盈利状况及股东权益汇报能力。基本思路是对净资产收益率进行层层分解。杜邦财务分析体系是较为实用的财务比率分析法。该分析方法从净资产收益率出发，逐层分解到企业基本生产要素，为经营者、投资者、财务分析者和其他相关人员及机构进行绩效评价做参考。净资产收益率是杜邦财务分析体系的核心。其反应投资的盈利能力及公司运营能力。总资产收益率反应公司全部的投资的获利能力，该指标受业务利润率和资产周转率双重影响。权益乘数反映公司对负债经营的利用情况。权益乘数与负债程度成正比例关系。对杜邦体系进行合理的分解，能够为公司管理者提供理财参考。运用杜邦分析法，首先要掌握该分析法和理财公司的代理关系及公司内在金字塔关系。其次，建立健全各项财务会计管理制度，确保数据的真实性、完整性、可靠性等。第三，强化杜邦分析法和公司近期、远景目标的战略关系，将改分析法的功能从事后延伸到事前规划。第四，运用该分析法注重各指标间的影响关系和发展势头。根据动态发展预测近期、远景目标实施情况，依据分析适度进行调整战略思想，以促进近期、远景目标的和谐统一性。

（三）各单项指标分析

1.净资产收益率分析

该指标是总资产收益率和权益乘数的乘积，是盈利能力的综合反映。杜邦分析法任务影响净资产收益率的财务指标包含总资产收益率、权益乘数。

2.总资产收益分析

该指标反映企业的财务比率，体现企业经营活动的效率。该指标受业务收入、成本、资产结构等因素影响。总资产收益率=主营业务利润率×总资产周转率。以财务公司为例，主营业务利润率分析：该指标发硬主营收入和净利润间的关系。主营业务利润率=净利润/主营业务收入。当前，财务公司的营业收入包含利息净收入、手续费和佣金净收入、投资收益等。营业支出包含税金、管理费、资产减值损失等。业务利润率要想提高，首先，提高营业收入，其次，降低营业支出。总资产周转率分析：该指标反应企业总资产是否得到充分利用。总资产周转率=主营业务收入/资产总额。资产总额通产取资产初余额和期末余额的算术平均值。权益乘数分析：权益乘数反应平均资产负债率情况。一定的资产负债率可以起到财务杠杆作用，给企业带来税收，助推企业经营发展。可见，权益乘数与财务公司的经营效率成正比例关系。

依阳煤财务公司的2012-2014年经营数据，运用杜邦方法分析其盈利能力变化情况。经过分析比较，净资产收益率出现逐年下降趋势，其中2012年达到最高值，之后逐年下降，2013年相比2012年下降3.97%，2014年相比2013年下降3.34%。这也与2013年煤炭行情下滑的趋势是吻合的。2014年收益率为2.28%，较2013年下滑0.91%；权益乘数未6.18，2013年未0.71。

4.因素分析

以上从总体上分析了各个指标对净资产收益率的影响，下面根据下列公式，净资产收益率=主营业务利润率×总资产周转率×权益乘数。基期设2013年度，本期设2014年度。由上述公式可得：分析对象=分析对象=本期净资产收益率-基期净资产收益率=14.11%-17.45%=-3.34%。主营业务利润率对净资产收益率的影响程度：（67.7%-66.89%）×4.71%×5.47= 0.21%。可见：阳煤财务公司主营业务利润率由2013年度的66.89%，攀升至2014年度的67.7%。

按照上述分析结果，能够得出财务公司2014年度较2013年度的净资产收益率有下滑趋势，不利影响因素为总资产周转率；有利影响因素为利润率和权益乘数得以提高。可见，阳煤财务公司远景发展应将重要精力投入到总资产周转率提高方面。

我们进一步可以分析看到阳煤财务公司近三年的安全指标资本充足率均高于监管要求的10%，2013，2014均在20%以上，流动性比例除了2013年由于煤炭主业影响，2012，2014均保持在50%以上，反映出阳煤财务公司是一家经营比较稳健，在风险控制方面比较优秀的非银行金融机构。

三、小结

杜邦分析法将净资产收益率指标进行一定的层次分解，把阳煤财务公司效益的影响因素和财务比率有机的结合起来，综合反映阳煤财务公司的经营管理状况。明确有利因素、不利因素，并对各影响因素的影响程度进行很好的衡量。但同时我们也要看到杜邦分析法所相关的财务指标有一定的局限性，尚有其他财务指标、数据未能体现，分析时将将银行业常用的安全指标资本充足率、流动性比率一起提出，避免做出片面的结论。

参考文献：

（作者单位：阳泉煤业集团财务有限责任公司）

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